Neliečiamasis kapitalas Pozityvios senatvės idėjoms puoselėti aa+

2024 metais akcijų rinkose prasidėjo labai optimistiškai. Investuotojai vylėsi, kad JAV ekonomikos laukia švelnus nusileidimas, dėl kurio bus išvengta nuosmukio, toliau mažės infliacija, o FED jau kovo mėnesį pradės mažinti palūkanų normas. Ekonomika ne tik išvengė nuosmukio, bet ir buvo stipresnė nei tikėtasi. Infliacijai vis dar viršijant 3 %, lūkesčiai dėl FED palūkanų mažinimo sumažėjo – nuo lauktų penkių-septynių kartų iš viso 175 baziniais punktais sumažinimų metų pradžioje iki trijų tikėtinų kartų 75 baziniais punktais sumažinimo 2024-aisiais. 

Nepaisant to, kad palūkanų mažinimo lūkesčiai pasikeitė, 2023 m. rudenį prasidėjęs akcijų kainų kilimas tęsėsi toliau, daugiausia dėl technologijų akcijų, ypač susijusių su dirbtinio intelekto vystymu. Pirmąjį ketvirtį JAV akcijų rinkos indeksas S&P 500 išaugo daugiau nei 10 %, o bendra grąža per pastaruosius 12 mėnesių siekė kone 30 % ir rinkos kapitalizaciją išaugino apie 10 trilijonų JAV dolerių. Visi pagrindiniai JAV akcijų indeksai (Dow Jones Industrial Average, NASDAQ ir S&P 500) pasiekė naujas visų laikų aukštumas.

Kripto rinkoje taip pat buvo gausu naujienų. Bitcoin pirmąjį kertvirtį baigė netoli visų laikų rekordo – ~70 000 JAV dolerių. Tam yra keletas priežasčių, iš kurių akivaizdžiausia yra JAV vertybinių popierių komisijos pagaliau patvirtinti Bitcoin ETFai (biržoje prekiaujami fondai), investavimą į pagrindinę kripto valiutą padarydami kur kas prieinamesnį ir saugesnį daugeliui investuotojų.

Be to, jau visai netrukus laukiama dar vieno Bitcoin halvinimo (sumažinančio naujų valiutos vienetų pasiūlą), kas, paprastai, prisideda prie kainos kilimo. Trečioji priežastis tiesiogiai susijusi su akcijų rinkomis: žvelgiant istoriškai, Bitcoin kyla kartu su NASDAQ indeksu, t.y. bendras optimizmas tradicinėse kapitalo rinkoje daro tiesioginę įtaką ir „skaitmeninio aukso“ kainos dinamikai.

Tauriesiems metalams – tradiciškai populiarioms vertės saugojimo priemonėms neramiais laikotarpiais – I-asis metų ketvirtis buvo ne mažiau dėkingas. Aukso kaina viršijo 2200 USD už unciją ir pasiekė visų laikų rekordus. Tai šiek tiek stebina. Iš vienos pusės, infliacijos spaudimas pradeda mažėti, todėl neturėtų būti didelių paskatų pirkti auksą kaip apsidraudimą nuo kylančių kainų. Nors tiek auksas, tiek Bitcoin sulaukia didesnio investuotojų susidomėjimo dolerio silpnėjimo metu, JAV dolerio indeksas šiais metais pakilo daugiau nei 3 %. Neatmestina, kad bendras nerimas dėl pasaulinių įvykių – besitęsiančio Rusijos ir Ukrainos karo, Izraelio ir „Hamas“ konflikto, Jemeno husių išpuolio prieš krovininius laivus Raudonojoje jūroje ir kt. – prisideda prie fizinio ir skaitmeninio aukso kainos šuolių. Taip pat gali būti, kad auksas, žaliavos ir nekilnojamasis turtas pradeda atspindėti lūkesčius, jog infliacija išliks aukšta ilgiau nei tikėtasi.

Praėjęs ketvirtis yra pirmasis pilnas mūsų neliečiamojo kapitalo valdymo ketvirtis. Nors pirmąsias investicijas atlikome dar 2023 metų gruodį, iki šiol esame suinvestavę kiek daugiau nei pusę viso kapitalo, arba 57 %. Nepaisant to, neliečiamojo kapitalo investicijų grąža per ketvirtį siekė 8 % ir kone prilygo akcijų rinkų grąžai, nors tiesiogiai akcijų rinkose investavome vos 11 % kapitalo. Tai sudaro daugiau nei 40 tūkst. Eur vertės prieaugio, arba 5-ias „Sidabrinės linijos“ veiklos savaites. 
Papildomai 18 % investavome į trumpalaikį medicininės įrangos įsigijimo finansavimo sandorį su aiškiai apibrėžtu pajamingumu ir padarėme dvi ilgalaikes, bet likvidžias investicijas į alternatyviųjų investicijų ir valiutų prekybos fondus, davusius, atitinkamai, net 53 % teigiamos ir 13 % neigiamos grąžos. Per ketvirtį net kelis kartus bandėme įsigyti Europos Sąjungos šalių vyriausybių ilgalaikių obligacijų, tačiau jų kaina nepasiekė mūsų norimo lygio. Kol infliacija ir geopolitika neleidžia ramiai miegoti, tol kantriai laukiame naujo obligacijų pajamingumo šoktelėjimo / kainų sumažėjimo iki patrauklios investicijoms ribos. 

Per ketvirtį papildomai pritraukėme 34 tūkst. Eur paramos į neliečiamąjį kapitalą, o investicijų portfelio vertė kovo pabaigoje siekė 573 tūkst. Eur.

Neliečiamojo kapitalo investicijų rezultatai, 2024 m. I ketvirtis